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白银期货行情说说成交量居高不下股市哪来这么多钱?

2020-07-2352

尽管股市波动很大,但成交量仍然很高,保持在1.5万亿元左右。尽管交易量曾一度超过现在,但当时的杠杆率要高得多(现在两家公司的数量仅略高于2015年峰值的一半),而且相当多的公司是非法进入的。一旦这些非法资金被清理干净,市场将自然终结。由于当年的教训,面对持续的巨额成交量现象,一些投资者不可避免地感到担忧。最令人担心的问题是营业额被金钱堆积。现在这么多钱从哪里来?

有一种流行观点认为,白银期货行情和认为的这波市场与外资有关。原因是今年以来,北方出现了大规模的资本净流入,特别是5月以来,流入规模仍然比较大,有时达到每天100多亿的水平。的确,从绝对数字来看,超过100亿美元并不算小,但与一个每天有数万亿笔交易的市场相比,它并不算大。到目前为止,北行资本对市场的影响主要体现在心理层面,实际进入市场的资本在市场中所占的比例仍然很低,因此它不能成为推动市场上涨的主要资本力量。

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一个值得注意的现象是,随着无风险收益率的下降,各种理财产品的利率普遍下降到2%左右,近期固定收益市场的波动也导致一些原本低风险的债券产品出现严重亏损。这种情况在投资者心中引起了一些不安。客观地说,居民的投资方向并不多。现金理财产品和债券原本是那些风险承受能力不强的人的重要投资目标,但现在它们的收益率已降至如此低的水平,风险也在增加,这不可避免地会导致这些人考虑改变投资方向。然而,近两年一些股票基金相对较好的表现吸引了他们。因此,客观上,居民投资方向发生了变化。很久以前,中央银行当局表示希望“将储蓄投入市场”,但当时股市投机性很强,市场无风险回报率相对较高,难以实现。现在,一方面,股票市场的规范化程度有所提高,大幅涨跌的现象比以前少多了。借助于资金的指数化投资也表现出平抑风险、实现稳定回报的良好特征。这样,各种金融管理基金和储蓄基金就有可能转移到股票市场。最近,基金销售的频繁和证券公司开户数量的增加也从一个方面说明了这一点。换句话说,这次股市成交量的增加与增量资金的快速流入有关,增量资金大多是通过居民资产的转移形成的。事实上,这种转移在白银期货行情已经持续了一段时间。只有当市场突然爆发时,白银期货行情也表现出加速状态。

需要强调的是基金在这个市场中的作用。作为基金的一种组织形式,基金(包括公开发行和私募)过去在市场上的认可度较低。然而,近年来,随着市场环境的变化和一些基金的逐渐成熟,相应的投资工具也越来越丰富,在市场上表现出较强的投资能力。今年上半年,上证综指仍在小幅下跌,但公募基金的最高回报率达到80%,平均回报率也超过20%,这不禁让投资者羡慕不已。由此产生的财富宣传效应客观上成为居民资产转向股市的驱动力。此时,央行关于下调商业银行再融资和再贴现利率的通知发出了一个信号,引导实际利率下调至整个市场,成为储蓄理财产品向股权产品转移资金的主要推动力。客观地说,作为一个拥有200万亿元广义货币的国家,居民储蓄超过70万亿元,而白银期货行情目前的股市总市值只有70万亿元左右。因此,只要居民储蓄和其他资产向股市小幅转移,股市成交量就会扩大,市场就会上涨。这就是人们现在看到的。

当然,为了让这种上升趋势继续下去,仅仅依靠居民资产的转移是不够的。如果股票继续大幅下跌,人们会发现投资股票市场有很大的损失,这种情况将很快逆转。要使股市持续改善,最根本的是改善上市公司的基本面和经营业绩,让投资者能够欣赏经济增长的成果。换句话说,有更多的钱是一件好事,但现在最需要的是让资本驱动的市场从业绩驱动的市场中演绎出来,这样推动股市上涨的资本就可以在投资中获得相应的收益。

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