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手机股票简述重磅报告贸易战下全球股市波动及避险策略研究

2020-08-22136

2018年的中美贸易战不再局限于之前的小规模贸易争端。它已从对钢铁和铝箔产品等初级产品征收关税演变为对知识产权等高附加值产业的贸易保护,涉及范围更广,给全球主要资本市场带来更明显的波动。这场贸易战背后反映的是中美之间长期存在的贸易不平衡,以及美国对中国发展势头的遏制。

贸易战对全球股市及其股指衍生品产生了一定的影响。从全球来看,自3月23日以来,欧洲股市已连续三天下跌,随后出现波动和上涨。德国、法国和英国的股票市场都与欧洲相似。由于美国对俄罗斯实施新一轮制裁,俄罗斯股市大幅下跌,反弹力度明显弱于其他国家。在亚太地区,日本股指在3月23日跌至近期低点,然后开始反弹。韩国股市表现相对较弱,运行水平较低。港股、恒生指数股和台湾股的加权指数持续波动。此外,南美的巴西股市似乎并未受到中美贸易战的影响。

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3月23日,特朗普签署了一份总统备忘录,宣布他将对从中国进口的商品大规模征收关税,正式打响了中美贸易战的第一枪。回顾这场中美贸易战的过程,我们可以从特朗普的口号“让美国再次强大”中看到一些线索。特朗普承诺通过贸易保护措施促进美国传统产业复苏的政策声明,表面上与赢得美国工人阶级的选票有关,但背后反映的是特朗普政府对经济领域的关注。

从这场贸易战的时间进程来看,2017年8月18日特朗普政府对中国发起的“301”调查显示,认为是这场贸易战的起点。在接下来的200多天里,特朗普政府的贸易保护措施不断出台,最终指向了中国未来发展的关键领域。

从美国发起的贸易保护措施来看,2018年1月22日,特朗普政府宣布将“对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取4年和3年的全球保障措施,并分别征收最高税率为30%和50%的关税。”2018年2月14日,特朗普政府宣布“对从中国进口的铸铁污水管件征收109。95%反倾销税。”2018年2月27日,美国商务部宣布将征收48。64%对106。09%的反倾销税和17。14%至80%。97%的反补贴税。”2018年3月22日,特朗普政府宣布将“对侵犯知识产权的中国商品征收500亿美元的关税,并实施投资限制。”2018年4月4日,美国政府发布了一份需征收关税的商品清单,将对从中国进口到美国的1333种500亿美元商品征收25%的关税。2018年4月5日,美国总统特朗普要求美国贸易代表办公室根据“301调查”对1000亿美元的中国进口产品征收额外关税。这种做法严重违反了国际贸易规则。

在美国贸易保护措施日益紧迫的情况下,中国决心通过相关贸易措施维护自身的经济利益。2018年3月23日,中国商务部发布了暂停从美国进口钢铁和铝产品的232项措施的产品清单,并征求公众意见。有人提议对从美国进口的一些产品征收关税,以平衡美国对进口钢铁和铝产品征收关税给中国利益造成的损失。其中,计划对美国水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和价值30亿美元的100多种其他商品征收关税。从2018年4月2日起,中国将暂停对原产于美国的7类128种进口货物的减免税,并在现行适用税率的基础上征收关税。2018年4月4日,根据《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国进出口关税条例》的相关规定,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车和化学品等14类106种商品征收25%的关税。实施日期将由国务院关税税则委员会根据美国政府对我们的货物征收的关税的实施情况另行公布。2018年4月5日,中国在世贸组织争端解决机制下向美国提交了关于从美国进口钢铁和铝产品的232项措施的磋商请求,正式启动争端解决程序。

该清单暂定包括7个类别和128种税收产品,根据2017年的统计,这些产品涉及30亿美元的对华出口。第一部分有120个税目,涉及美国和中国。价值77亿美元的出口产品,包括新鲜水果、干果和坚果产品、葡萄酒、改性乙醇、西洋参、无缝钢管和其他产品,将被征收15%的关税。第二部分共8个税目,涉及19个税目。92亿美元的出口,包括猪肉和产品、再生铝和其他产品,将被征收25%的关税。

“第301条”是美国《1974年贸易法》第301条的通称,被美国贸易保护局称为“核武器”。该条款授权美国贸易代表对其他国家的“不合理或不公平贸易行为”展开调查,并在调查完成后,建议美国总统实施单方面制裁,包括取消贸易优惠和征收报复性关税,包括一般条款301、超级条款301和特殊条款301。本轮“301调查”始于2017年8月,重点是中国企业是否“涉嫌侵犯美国知识产权,迫使美国企业转让技术,以及美国企业是否被迫与中国合作伙伴分享合作推进技术。”这是特别的第301条,也是美国在1991年4月、1991年10月、1994年6月、1999年4月和2010年10月之后第六次对中国适用第301条。根据美国“301调查”,美国对中国未来因侵犯知识产权而向美国出口的部分产业实施制裁,具体分为十大领域:新一代信息技术产业、高档数控机床及机器人、航空航天设备、海洋工程设备及高科技船舶、先进轨道交通设备、节能及新能源汽车、动力设备、农业机械设备、新材料、生物医学及高性能医疗器械。

这十个领域与中国“2025年中国制造”计划中列出的十个领域完全一致。任泽平说,从微观角度来看,知识产权的确是中美之间的问题,但从宏观角度来看,美国以知识产权为借口,通过征收关税来压制中国向高科技制造大国的升级,这是美国背后更深层次的考虑。

税收改革和贸易保护是特朗普竞选承诺的重要组成部分。在2017年推动税制改革后,特朗普在2018年将贸易保护作为一个重要议题。挑起中美贸易战的直接目的是,由于中美贸易严重失衡,迫使中国进一步向美国开放市场。更深层的目的是试图重复1980年的美日贸易战,以遏制中国的复苏。此外

潘向东、认为和中国之间严重的贸易失衡是特朗普贸易战的直接原因。美国要求中国减少对华贸易逆差1000亿美元,并进一步开放市场。目前,中美之间的贸易模式是中国的货物贸易顺差和服务贸易逆差。手机股票反映了中美之间的比较优势。据中国统计,2017年中国对美国的贸易顺差为2779亿美元,占中国贸易顺差的65.5%。8%;据美国统计,2017年美国对华贸易逆差为3506亿美元,占美国贸易逆差的41.5%。6%,远高于其他国家。

目前,中国是美国大豆和飞机的最大出口市场,也是美国汽车、集成电路和棉花的第二大出口市场。在过去十年中,美国对世界出口的增长率仅为4%,而对中国的增长率为11%。中国现在是33个州的三大商品出口市场和13个州的五大市场。中国从任泽平、认为和中国对美国出口的44%属于“三比一补充”企业的出口。这些企业在中国只进行中间加工。如果消除这一部分,中美之间的贸易逆差就不会那么大。中美之间的贸易逆差主要是由两国不同的经济结构造成的。美国居民提倡消费,轻视储蓄,因此投资和消费的差距只能通过进口商品来填补。中国和亚洲国家的居民提倡储蓄和节俭,因此投资和消费的盈余只能通过出口消化。过去,美国从日本和亚洲四小龙进口商品,形成了巨大的贸易逆差,并通过一系列措施限制了日本的发展,但并没有改变美国巨大的贸易逆差。随着中国国际竞争力的提升,巨额贸易逆差的来源国变成了中国。十多年前,美国贸易谈判代表一直坚持“贸易平衡理论”,与贸易不平衡的国家进行谈判,并对中国施加强大压力。他们认为贸易不平衡的原因是人民币被非市场因素低估了。自2014年以来,由于中国外汇市场的不稳定,人民币进一步升值压力的原因变得不足,所以这一次中国的国内保护导致了中美之间的贸易失衡。每次中美之间的贸易谈判,中国都会从分析国民经济框架的角度来分析中美贸易逆差背后的原因,但这些都不能改变中美之间以贸易逆差为由的谈判。

潘向东说,中美贸易不平衡背后的原因是美国国内经济结构的不平衡,由此引发的贸易争端实质上是美国贸易保护主义的体现。在这场贸易争端中,美国对中国知识产权和技术转让规则进行301调查的真正原因是为了遏制中国未来以贸易逆差为由对美国的挑战,特别是在高科技领域,从而遏制中国在半导体、生物医药等高科技产业的快速发展。从近年来高新技术产业的发展来看,中国在通信、新能源汽车等高新技术产业领域取得了长足的进步。华为和中兴在全球四大电信设备供应商中分别排名第一和第四,2017年运营收入录得正增长。同时,在新能源汽车领域,中国的发展速度也领先世界,2017年占近50%。

与此同时,手机股票贸易战的发生与美国2018年11月的中期选举密切相关。特朗普通过贸易战实现了他的竞选承诺,手机股票赢得了美国钢铁行业和其他工人阶级的选票,并为2020年的总统选举提前做好了准备。

受中美贸易不平衡的影响,近年来中美贸易摩擦不断,但大多以谈判告终。因此,年初美国的几次单边税收行动没有引起市场足够的重视。3月23日,中方采取强硬态度反击美方不断导致中美贸易摩擦升级的行为,引起国际市场关注,全球股市大幅下跌。沪深300指数开盘大幅走低,富时A50指数暴跌2。35%,道琼斯、纳斯达克和S&P  500股票指数收盘时下跌超过2%。欧洲股市也遭受重创,富时100指数下跌1。23%,法国CAC40指数下跌1。38%,德国DAX指数下跌1。70%.亚太股市遭受重创,日经225指数收盘下跌3。54%,刷新了去年10月10日以来的新低;韩国综合指数下跌2。29%.香港和恒生指数股市也大幅下跌,午盘下跌近3%。

从全球来看,自3月23日以来,欧洲股市已连续三天下跌,随后出现波动和上涨。德国、法国和英国的股票市场都与欧洲相似。由于美国对俄罗斯发起新一轮制裁,俄罗斯股市大幅下跌,反弹力度明显弱于其他国家。在亚太地区,日本股指在3月23日跌至近期低点,然后开始反弹。韩国股市表现相对较弱,运行水平较低。港股、恒生指数股和台湾股的加权指数持续波动。此外,南美的巴西股市似乎并未受到中美贸易战的影响。

标准普尔500指数涵盖的所有公司都是在美国主要交易所交易的上市公司,如纽约证券交易所和纳斯达克。与道琼斯指数相比,标准普尔500指数包含更多的公司,因此风险更加分散,能够反映更广泛的市场变化。与道琼斯工业平均指数相比,标准普尔500指数

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