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石油期货市场闲谈股市波动大应买债券而不是黄金

2020-11-1076

虽然最近美元反弹非常强劲,导致黄金价格明显调整,但仍有许多人呼吁市场增加黄金,并在石油期货市场大量配置黄金,为什么?这是因为股市波动太大,人们想买黄金来对冲股市波动的风险。

那么,黄金能否对冲股市下跌的风险呢?答案是否定的!股市大跌时,黄金通常表现平平。从历史上看,在1990年后的229个交易日中,当标准普尔500指数指数下跌超过2%时,黄金的平均日收益率仅为0。09%,上升概率小于60%。

事实上,对冲股市下跌风险的合适资产是债券,而不是黄金。以美国为例。目前美股估值处于高位,而美国债券收益率水平不断上升。很多人都知道美股存在较大的波动风险。因此,美国投资者开始退出股市,投资债券市场。在石油期货市场,资产配置发生了巨大变化。

石油期货市场闲谈股市波动大应买债券而不是黄金

数据显示,今年3月,投资者从美国股票基金中撤出215亿美元,购买了159亿美元的债券基金。这意味着在目前的估值水平上,债券收益率已经超过了股市的潜在回报。此外,如果经济陷入衰退,债券基金将获得良好的回报。这个时候债券在涨,股市在跌,所以债券是对冲股市下跌风险的利器。

股权和债务的大规模转让也适用于中国,债券基金今年取得了良好的收益。由于央行在春节期间采取了临时准备金分配安排,并有针对性地下调了法定准备金率,4月份RRR普遍下调了100个基点,资金比预期宽松,债券基金也取得了较好的回报,明显优于股市基金。

今年的股票和债券格局与2015年下半年非常相似。当时由于股市波动越来越大,资金大量涌入固定收益市场,债券、A级等固定收益产品都取得了不错的收益。此外,由于今年下半年石油期货市场经济衰退的风险,预计债券基金全年仍有增长空间。

因此,黄金不是对冲股市波动的好工具。如果担心股市崩盘,应该买债券基金。此外,由于美元持续升值,黄金短期内可能需要休整。现在不是分配黄金的好时机。黄金要想表现好,需要等到美国债券收益率曲线出现倒挂的那一刻。

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