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期货市场分析讲解市场波动剧烈下半年股市债市哪个更有“魅力”?

2020-06-22179

由于不确定的经济形势和全球资本市场频繁的风险,今年股票和债券市场都经历了剧烈的波动。自5月中旬至5月初以来,国债期货继续回落,但最近a股市场出现了结构性市场,这让许多参与者看到了投资机会。市场参与者一般是认为目前,国内a股市场更具弹性,有更多的投资机会。衍生品市场可以帮助投资者获得更多的“结构性收益”。

“央行在4月和5月分别净提取3113亿元人民币和1000亿元人民币的中长期多边基金,在6月的第一周净提取。狭窄的流动性市场已经发生了变化。5月份,美国国债期货价格回落至2月3日的初始水平,反映出流动性已逐渐放松。”国泰君安期货国债期货首席研究员汪洋表示。期货市场分析期货市场分析

“目前,投资者对风险和收益的理解已经分阶段或周期性地发生变化,机构投资者在风险资产和稳定收益资产的配置上是合理的。“一位来自分析银河期货研究所的人士表示,在经济不确定性较大的情况下,机构通常会增加收入稳定的债券资产;然而,当经济增长相对明朗或乐观时,权益等风险资产将被配置更多。

根据以往的情况,债券资产对利率更为敏感,而股市的反应相对滞后。上述分析人认为,近期市场对利率走势的判断有所不同。此外,此前债券市场的上涨在一定程度上消化了预期,导致近期债券市场下跌。然而,股市受益于利率下降和相对稳定的经济,从而获得了恢复稳步上升的机会。

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“在国内疫情爆发之初,央行释放流动性,推动股票和债券同时走强。当时,它反映了流动性的边际改善。随后,疫情蔓延至全球,导致债券走强、股市疲软,反映出市场风险偏好下降。目前,疫情逐渐稳定,经济复苏是市场的主要考虑因素,因此我们看到强劲的股票和疲软的债券。”上海利伟投资总经理张与虽然流动性是今年影响股票债券市场的一个非常重要的因素,但市场的未来走势仍取决于重大矛盾的边际变化。

我们即将进入下半年。下半年,哪个股票和债券市场更有吸引力,能吸引投资者的注意力?许多投资者告诉《期货日报》记者,今年是市场波动相对较大的一年,充分利用衍生品将有助于获得更多“结构性收益”的机会。

徐凌飞认为,是朝阳可持续发展公司子公司向日葵投资的合伙人和基金经理,由于流动性持续放松和广泛信贷政策模式的维持,其a股市场的下行空间有限。然而,外部市场的不确定性依然存在,市场仍将保持结构性市场格局,而内需仍然是投资的主线。

张表示,高企的可能性仍然取决于反周期政策的推动。从这个角度来看,大宗商品在后期的机会应该更加确定,其次是股票和债券。“今年下半年反周期调整的力度可能会超出市场预期。商业银行参与国债期货将进一步增加市场流动性,并可能进一步推动其他金融机构的干预。投资者广度的扩大将有助于新投资策略的出现,这将具有巨大的研究和投资价值。”

目前,世界正处于低利率时代。大部分基金主要选择波动性低、流动性好、风险低、收益中等的资产。对此,瑞根基金总经理李金龙表示,目前中国创业板注册制度的变化,新三板的选择,以及中国股票的回归,为下一步的“创新”埋下了伏笔,一些优秀的二级新股也值得探索。

对于衍生品机会,李金龙和认为目前有很高的集成电路折扣,这对看涨者来说是一个更好的选择。期权的隐含波动率比以前低,但把握看涨期权的时机仍然非常重要。长期持有普通期权仍有风险,一些衍生品的套利机会显而易见。

银河期货研究所的认为表示,在更加灵活的货币政策下,未来利率有望保持低位,期货市场分析债券市场调整后仍有一定的机会。随着利率持续下降,经济和汇率进入相对稳定期,股权资产的投资价值,特别是高股息收益率的股权资产,进入股息期,投资价值凸显。股市和期货市场股指也没有理由看跌,但它们更有可能显示出某些结构性机会。使用金融衍生品,如股指期货和期权,可以很好地获得“结构性回报”。

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